Σε μείζονα αναταραχή εξελίσσεται η πίεση στα ευρωπαϊκά ομόλογα, τροφοδοτούμενη από την κοινωνικοοικονομική κρίση στη Γαλλία. Η δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης επιχειρεί να μειώσει το έλλειμμά της με περικοπές 45 δισ. ευρώ. Ωστόσο, το επιτόκιο του γαλλικού 10ετούς ομολόγου σκαρφάλωσε στο 5%, καθιστώντας το χρέος της μη βιώσιμο.
Η αβεβαιότητα αυτή παρέσυρε τα ομόλογα των χωρών με υψηλό χρέος. Οι αποδόσεις στην Ιταλία έφτασαν στο 4,8%, ενώ το ελληνικό spread ξεπέρασε τις 100 μονάδες βάσης. Ακόμη και η Γερμανία δανείζεται πλέον με 3,5%-3,6%. Η επικεφαλής του ΔΝΤ, Κρισταλίνα Γκεοργκίεβα, κάλεσε τη Γαλλία σε προσαρμογή, ενώ ο Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης Εμανουέλ Μουλέν τόνισε πως η χώρα του δεν αποτελεί νέα περίπτωση Ελλάδας.
Από την πλευρά της, η Ελλάδα επιδεικνύει ισχυρή αμυντική θέση. Το χρέος υποχωρεί ετησίως κατά 8% του ΑΕΠ, ο προϋπολογισμός καταγράφει υψηλά πλεονάσματα, ενώ το ταμειακό απόθεμα των 35 δισ. ευρώ παρέχει κάλυψη για περισσότερα από 3,5 χρόνια. Παράλληλα, οι μηχανισμοί αντιστάθμισης κινδύνου διατηρούν τα επιτόκια δανεισμού κοντά στο 2,5%. Ωστόσο, η χώρα χρειάζεται συνεχή πρόσβαση στις αγορές για να χτίσει την αξιοπιστία των τίτλων της, ενώ ένα γενικευμένο φαινόμενο ντόμινο θα απειλούσε ολόκληρη την Ευρωζώνη.
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται σε δύσκολη θέση. Έχοντας αυξήσει τα επιτόκια στο 2,5%, βλέπει τον πληθωρισμό να προβλέπεται στο 3% για το 2026. Η ενεργοποίηση του εργαλείου TPI για την αγορά ομολόγων θα παρείχε ρευστότητα, αλλά θα ερχόταν σε πλήρη αντίθεση με τη νομισματική σύσφιξη.
Καταλύτης για τις εξελίξεις παραμένει η κρίση στον Περσικό Κόλπο. Τυχόν κλιμάκωση στο Ιράν μετά τις αμερικανικές εκλογές θα εκτοξεύσει τις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου, προκαλώντας νέο ισχυρό σοκ στην ευρωπαϊκή οικονομία και τις αγορές χρέους.
