Η κρίση στον αμερικανικό τεχνολογικό κολοσσό προκαλεί ανησυχία και πέρα από τη Wall Street. Η Κεντρική Τράπεζα της Ελβετίας συγκαταλέγεται στους μεγάλους θεσμικούς επενδυτές της Nvidia, με τη συμμετοχή της να αναδεικνύει τους κινδύνους από τη συγκέντρωση τεράστιων κεφαλαίων στον κλάδο της τεχνητής νοημοσύνης.
Η αναταραχή που έχει προκαλέσει η αποχώρηση του Τζένσεν Χουάνγκ από την ηγεσία της Nvidia δεν περιορίζεται στους μετόχους της αμερικανικής εταιρείας. Οι ισχυρές πιέσεις στη μετοχή της επαναφέρουν στο προσκήνιο την έκθεση μεγάλων θεσμικών επενδυτών, μεταξύ των οποίων και η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας (Swiss National Bank – SNB).
Σύμφωνα με στοιχεία που έχουν κατατεθεί στις αμερικανικές εποπτικές αρχές, η ελβετική κεντρική τράπεζα κατείχε στα τέλη Ιουνίου περισσότερες από 65 εκατομμύρια μετοχές της Nvidia, συνολικής αξίας περίπου 13 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η συμμετοχή αυτή αντιπροσώπευε σχεδόν το 7% του αμερικανικού μετοχικού χαρτοφυλακίου της SNB, συνολικού ύψους 191 δισεκατομμυρίων δολαρίων, καθιστώντας τη Nvidia τη μεγαλύτερη μεμονωμένη επένδυσή της σε αμερικανικές μετοχές.
Γιατί η Ελβετία διαθέτει τόσο μεγάλη έκθεση στη Wall Street
Η Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας διαχειρίζεται τεράστια συναλλαγματικά αποθέματα, τα οποία έχουν συσσωρευτεί κυρίως μέσα από πολυετείς παρεμβάσεις στις αγορές συναλλάγματος.
Ένα σημαντικό μέρος των αποθεμάτων αυτών επενδύεται σε διεθνείς μετοχές, με ιδιαίτερη βαρύτητα στις μεγαλύτερες αμερικανικές επιχειρήσεις.
Η έκθεσή της στον τεχνολογικό κλάδο δεν περιορίζεται στη Nvidia. Στα τέλη Ιουνίου, οι συμμετοχές της σε επτά μεγάλες εταιρείες που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, μεταξύ των οποίων η Microsoft, η Alphabet και η Amazon, προσέγγιζαν συνολικά τα 50 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η συγκέντρωση αυτή καθιστά την αποτίμηση του χαρτοφυλακίου της ευαίσθητη στις μεταβολές των μετοχών των αμερικανικών τεχνολογικών κολοσσών.
Η κρίση της Nvidia και οι φόβοι για ευρύτερες απώλειες
Η αποχώρηση του Τζένσεν Χουάνγκ, ο οποίος ηγήθηκε της Nvidia από την ίδρυσή της το 1993, έχει ενισχύσει την αβεβαιότητα σχετικά με τη μελλοντική στρατηγική και τη διοικητική σταθερότητα της εταιρείας.
Οι πιέσεις στη μετοχή της Nvidia έχουν μεταφερθεί και σε άλλες επιχειρήσεις του οικοσυστήματος τεχνητής νοημοσύνης, προκαλώντας προβληματισμό για τη μεγάλη εξάρτηση των χρηματιστηριακών αγορών από περιορισμένο αριθμό τεχνολογικών ομίλων.
Για την κεντρική τράπεζα της Ελβετίας, μια σημαντική υποχώρηση της μετοχής μεταφράζεται σε αντίστοιχη μείωση της αγοραίας αξίας της συμμετοχής της, εφόσον διατηρεί ανάλογο αριθμό μετοχών.
Ωστόσο, η πτώση της χρηματιστηριακής αξίας δεν συνεπάγεται αυτομάτως πραγματοποιημένη ζημία, καθώς αυτή εξαρτάται από το εάν και σε ποια τιμή θα πωληθούν οι μετοχές. Επιπλέον, τα δημοσιοποιημένα στοιχεία αφορούν το τέλος Ιουνίου και δεν αποτυπώνουν απαραίτητα τη σημερινή σύνθεση του χαρτοφυλακίου.
Το μήνυμα προς τις διεθνείς αγορές
Η περίπτωση της ελβετικής κεντρικής τράπεζας αναδεικνύει μια ευρύτερη διάσταση της αναταραχής γύρω από τη Nvidia.
Η ισχυρή παρουσία λίγων τεχνολογικών εταιρειών στα διεθνή επενδυτικά χαρτοφυλάκια αυξάνει την ευαισθησία των αγορών σε αιφνίδιες ανατροπές, ακόμη και όταν αυτές ξεκινούν από ζητήματα διοίκησης μιας μεμονωμένης επιχείρησης.
Η Nvidia εξακολουθεί να διαδραματίζει καθοριστικό ρόλο στην παγκόσμια αγορά προηγμένων ημιαγωγών, ωστόσο οι εξελίξεις επαναφέρουν τα ερωτήματα για την αποτίμηση των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη και τους κινδύνους που συνεπάγεται η μεγάλη συγκέντρωση κεφαλαίων στον συγκεκριμένο κλάδο.
Το ζητούμενο πλέον για τους επενδυτές είναι κατά πόσο η αναταραχή θα περιοριστεί στη Nvidia ή θα επηρεάσει ευρύτερα τις διεθνείς αγορές, καθώς συνεχίζεται η αναζήτηση ισορροπίας μετά την αλλαγή ηγεσίας του αμερικανικού τεχνολογικού κολοσσού.
